Kesihatan kewangan Tesla kelihatan semakin tidak menentu ketika syarikat perintis kenderaan elektrik ini bergelut dengan jualan yang menurun, gangguan kepemimpinan, dan cabaran pasaran. Keputusan suku tahunan terkini syarikat mendedahkan trend yang membimbangkan yang menyebabkan para pelabur mempersoalkan jurang antara janji-janji besar CEO Elon Musk dan realiti kewangan Tesla yang semakin merosot.
Prestasi Kewangan Q1 Mendedahkan Kemerosotan Ketara
Laporan pendapatan suku pertama Tesla telah mengejutkan komuniti pelabur, dengan syarikat melaporkan hanya $409 juta pendapatan bersih daripada $19.3 bilion hasil. Ini mewakili penurunan drastik sebanyak 9.4% dalam hasil berbanding tempoh yang sama tahun lepas, jauh di bawah jangkaan Wall Street sebanyak $21.1 bilion. Yang lebih membimbangkan ialah kejatuhan 71% dalam pendapatan bersih tahun ke tahun, menunjukkan keseriusan cabaran semasa Tesla. Hasil automotif syarikat—perniagaan utamanya—jatuh sebanyak 20%, daripada $17.4 bilion pada Q1 2024 kepada $13.9 bilion pada suku terkini.
Sorotan Kewangan Tesla Q1 2025
- Hasil: $19.3 bilion (penurunan 9.4% YoY)
- Pendapatan bersih: $409 juta (penurunan 71% YoY)
- Hasil automotif: $13.9 bilion (penurunan 20% YoY)
- Jualan kredit kawal selia: $595 juta
- Margin kasar: 16.3% (melebihi jangkaan penganalisis sebanyak 15.82%)
- Penghantaran kenderaan: 336,681 (penurunan 12.9% YoY)
- Prestasi saham: Turun lebih 37% sejak awal tahun
Kredit Regulatori Menyembunyikan Masalah Lebih Mendalam
Butiran kritikal dalam pelaporan kewangan Tesla ialah $595 juta dalam kredit regulatori yang ketara meningkatkan keuntungan syarikat. Tanpa kredit ini, Tesla terpaksa melaporkan kerugian tahun ke tahun. Apabila mengkaji apa yang dipanggil oleh sesetengah penganalisis sebagai pendapatan teras atau berulang Tesla—tidak termasuk keuntungan sekali sahaja dan kredit regulatori—gambaran menjadi lebih suram. Dengan ukuran ini, operasi perniagaan teras Tesla sebenarnya mengalami kerugian pada suku pertama, menimbulkan persoalan asas tentang kelestarian model perniagaan semasanya.
Cabaran Pasaran dan Faktor Politik
Dalam surat kepada pemegang saham, Tesla mengakui beberapa faktor luaran yang merumitkan trajektori pertumbuhannya, termasuk tarif dan perubahan sentimen politik yang boleh memberi kesan kepada permintaan produknya dalam jangka masa terdekat. Syarikat secara khusus menyebut bahawa ketidakpastian dalam pasaran automotif dan tenaga terus meningkat kerana dasar perdagangan yang berubah dengan cepat memberi kesan buruk kepada rantaian bekalan global dan struktur kos Tesla dan rakan-rakan mereka. Walaupun Tesla dijangka agak terlindung daripada tarif kerana rantaian bekalan domestiknya, syarikat menyatakan bahawa perniagaan tenaganya, yang merangkumi panel solar dan produk bateri rumah, akan terjejas secara khusus.
Penurunan Penghantaran Menandakan Isu Lebih Luas
Masalah Tesla melampaui metrik kewangan. Syarikat baru-baru ini melaporkan jualan suku tahunan terburuk dalam tiga tahun, dengan penghantaran hanya 336,681 kenderaan—penurunan 12.9% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Pembalikan drastik ini berlaku selepas bertahun-tahun pertumbuhan eksponen dan telah meninggalkan banyak pelabur dengan rasa terkejut. Saham syarikat telah terjejas sewajarnya, dengan harga saham turun lebih 37% sejak awal tahun.
Gangguan Kepemimpinan dan Cabaran Jenama
Ramai penganalisis mengaitkan kesukaran semasa Tesla dengan perhatian yang terbahagi CEO Elon Musk. Penglibatannya dalam aktiviti politik, termasuk peranannya dalam Department of Government Efficiency (DOGE) dan kehadiran media sosial yang kontroversial, telah menimbulkan kebimbangan bahawa Tesla dibiarkan dalam mod autopilot sementara pemimpinnya memberi tumpuan di tempat lain. Gangguan ini berlaku pada masa kritikal ketika syarikat menghadapi persaingan yang meningkat dalam pasaran EV dan memerlukan hala tuju strategik yang jelas.
Pandangan Masa Depan dan Perubahan Strategik
Walaupun keputusan kewangan yang membimbangkan, Tesla cuba meyakinkan pelabur tentang masa depannya. Syarikat mengesahkan semula rancangan untuk melancarkan model baharu yang lebih berpatutan pada separuh pertama 2025, mengakui bahawa memandangkan ketidakpastian ekonomi akibat dasar perdagangan yang berubah, pilihan yang lebih berpatutan adalah sangat penting. Tesla juga mengumumkan rancangan untuk ujian robotaxi tanpa pengawasan di Austin, Texas, pada bulan Jun, walaupun pakar tetap skeptikal memandangkan sejarah syarikat yang sering membuat janji berlebihan tentang keupayaan pemanduan autonomi.
Kebimbangan Penilaian Semakin Meningkat
Permodalan pasaran semasa Tesla kira-kira $812 bilion kelihatan semakin tidak selaras dengan prestasi kewangannya. Dengan pendapatan teras sepanjang empat suku tahun lepas sekitar $3.5 bilion, syarikat ini didagangkan pada nisbah harga-pendapatan terlaras melebihi 230. Walaupun memberi P/E yang murah hati sebanyak 20 kepada perniagaan kereta dan bateri semasa Tesla akan menilai operasi ini pada kira-kira $70 bilion, menunjukkan bahawa lebih $740 bilion daripada permodalan pasaran Tesla adalah berdasarkan kepercayaan pada teknologi masa depan dan model perniagaan yang belum terlaksana.
Respons Pelabur Masih Bercampur
Walaupun keputusan kewangan yang membimbangkan, saham Tesla pada mulanya bertindak balas secara positif terhadap pengumuman pendapatan, meningkat 3.5% dalam dagangan selepas waktu pasaran berikutan lonjakan 4.6% pada siang hari. Reaksi ini menunjukkan bahawa ramai pelabur terus meletakkan kepercayaan mereka pada janji Musk tentang inovasi masa depan berbanding prestasi kewangan semasa. Sama ada keyakinan ini wajar masih perlu dilihat ketika Tesla cuba mengatasi cabaran semasanya sambil mengejar matlamat yang bercita-tinggi dalam pemanduan autonomi, robotaxi, dan kenderaan elektrik yang berpatutan.