Peruncit permainan video GameStop sekali lagi menggemparkan dunia kewangan, kali ini dengan mengikut jejak langkah syarikat seperti MicroStrategy dengan strategi mata wang kripto yang berani. Lembaga pengarah syarikat tersebut telah sebulat suara meluluskan pengemaskinian dasar pelaburan yang menambah Bitcoin sebagai aset rizab perbendaharaan, menyebabkan sahamnya melonjak dengan ketara apabila pelabur bertindak balas terhadap perubahan haluan yang tidak dijangka ini.
Pengumuman Strategi Perbendaharaan Bitcoin
GameStop telah mengumumkan rancangan untuk melabur sebahagian daripada rizab tunai yang besar dalam Bitcoin, tanpa had maksimum yang ditetapkan untuk pembelian ini. Menurut fail SEC yang dikeluarkan pada 26 Mac 2025, lembaga syarikat sebulat suara meluluskan pengemaskinian dasar pelaburan ini, membenarkan GameStop menggunakan tunai atau penerbitan hutang dan ekuiti masa depan untuk memperoleh Bitcoin sebagai aset rizab perbendaharaan. Pengumuman ini menyebabkan harga saham GameStop melonjak sebanyak 14% sejak penutupan hari Selasa, menunjukkan minat pelabur yang kuat terhadap strategi mata wang kripto syarikat tersebut.
Kedudukan Kewangan dan Potensi Pelaburan Bitcoin
Dengan hampir 4.8 bilion Dolar Amerika dalam tunai pada 1 Februari, GameStop mempunyai sumber yang besar untuk digunakan untuk pembelian Bitcoin. Laporan suku tahunan terbaru syarikat menunjukkan baki tunai sebanyak 4.6 bilion Dolar Amerika, mewakili kira-kira 74% daripada jumlah asetnya sebanyak 6.2 bilion Dolar Amerika. Kedudukan tunai yang kukuh ini memberikan GameStop fleksibiliti yang besar dalam melaksanakan strategi mata wang kripto baharu, walaupun syarikat itu tidak mendedahkan berapa banyak daripada rizab ini yang dirancang untuk diperuntukkan bagi pembelian Bitcoin.
Gambaran Kewangan GameStop:
- Baki tunai: USD 4.6 bilion (74% daripada jumlah aset)
- Jumlah aset: USD 6.2 bilion
- Hutang: USD 464 juta
- Nisbah Hutang-kepada-Ekuiti: 4.2% (berbanding 19.0% untuk S&P 500)
- Permodalan pasaran: USD 11 bilion (sehingga 25 Mac 2025)
Pengakuan Risiko dalam Fail SEC
Dalam fail SEC, GameStop secara terbuka mengakui risiko yang berkaitan dengan strategi Bitcoin. Syarikat itu menyatakan bahawa strategi Bitcoin syarikat belum diuji dan mungkin tidak berjaya, menekankan sifat eksperimen pendekatan ini. GameStop juga menyatakan bahawa Bitcoin adalah aset yang sangat tidak stabil yang telah mengalami turun naik harga yang ketara sepanjang masa. Fail tersebut juga menyebut tentang kebimbangan mengenai kecairan dan volum dagangan yang terhad, kerahsiaan relatif, potensi kerentanan terhadap penyalahgunaan dan manipulasi pasaran, serta risiko lain yang wujud dalam struktur terdesentralisasi mata wang kripto.
Prestasi Terkini Bitcoin
Pelaburan Bitcoin GameStop berlaku pada masa mata wang kripto ini telah menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa. Dalam tempoh enam bulan yang lalu, harga Bitcoin telah meningkat lebih daripada 40%, mencapai 87,104 Dolar Amerika. Lebih mengagumkan lagi adalah prestasi lima tahunnya, dengan keuntungan melebihi 1,245%. Trajektori pertumbuhan ini mungkin telah mempengaruhi keputusan GameStop untuk mempelbagaikan strategi perbendaharaannya, walaupun aset tersebut terkenal dengan ketidakstabilannya.
Prestasi Bitcoin:
- Harga semasa: USD 87,104
- Pertumbuhan 6 bulan: +40%
- Pertumbuhan 5 tahun: +1,245%
Prestasi Kewangan Terkini GameStop
Walaupun GameStop membuat langkah berani ke dalam mata wang kripto, perniagaan teras syarikat telah menghadapi kesukaran. Pendapatannya telah menurun pada kadar purata 9.0% dalam tempoh tiga tahun terakhir, dengan penurunan sebanyak 24.0% daripada 5.7 bilion Dolar Amerika kepada 4.3 bilion Dolar Amerika dalam 12 bulan terakhir. Suku tahun terkini menyaksikan pendapatan menyusut sebanyak 20.2% kepada 860 juta Dolar Amerika berbanding 1.1 bilion Dolar Amerika setahun sebelumnya. Syarikat juga telah beroperasi dalam kerugian, dengan pendapatan operasi negatif sebanyak 37 juta Dolar Amerika dalam empat suku tahun terakhir, mewakili margin operasi -0.9%.
Prestasi Terkini GameStop:
- Penurunan hasil: purata 9.0% dalam 3 tahun terakhir
- Hasil suku tahunan terkini: USD 860 juta (penurunan 20.2% berbanding tahun sebelumnya)
- Pendapatan Operasi: USD -37 juta (empat suku tahun terakhir)
- Margin Operasi: -0.9% (berbanding 13.0% untuk S&P 500)
Reaksi Pasaran dan Sentimen Pelabur
Pemegang saham GameStop, yang tidak asing dengan ketidakstabilan selepas short squeeze terkenal pada tahun 2021 yang dikoordinasikan oleh pelabur runcit di Reddit, nampaknya menerima strategi baharu ini. Pergerakan positif saham menunjukkan bahawa ramai pelabur melihat potensi dalam perubahan haluan GameStop ke mata wang kripto, walaupun terdapat kebimbangan penganalisis mengenai prestasi perniagaan asas syarikat. Semangat ini mencerminkan hubungan yang tidak konvensional antara GameStop dan asas pelaburnya, yang sering mengutamakan potensi pertumbuhan dan strategi baharu berbanding metrik penilaian tradisional.
Implikasi Masa Depan
Kemasukan GameStop ke dalam pasaran Bitcoin mewakili perkembangan penting dalam pengarusperdanaan mata wang kripto sebagai aset perbendaharaan korporat. Walaupun institusi kewangan terus mendekati aset kripto dengan berhati-hati, langkah GameStop boleh mempengaruhi syarikat lain yang mempunyai rizab tunai yang besar untuk mempertimbangkan strategi serupa. Syarikat itu juga telah menunjukkan bahawa ia mungkin menjual Bitcoin yang diperolehnya, mencadangkan pendekatan yang berpotensi aktif untuk menguruskan pegangan mata wang kriptonya dan bukannya strategi beli dan simpan yang mudah.